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    對沖稅期等因素的影響 央行增量續做MLF

    2019-05-15 09:03:19

    大眾證券報 

    央行增量續做MLF。根據央行周二公告,為對沖稅期等因素的影響,當日央行開展中期借貸便利(MLF)操作2000億元,同時未開展逆回購操作。考慮到周二公開市場有200億元逆回購和1560億元MLF到期,這也意味着當日央行凈投放資金240億元。

    央行公告用詞變化印證流動性寬裕程度已不及上周。上周四、周五,央行連續暫停逆回購操作,彼時央行公告均稱,「目前銀行體系流動性總量處於較高水平。」本周一公告用詞已調整為「合理充裕水平」,印證了短期流動性的變化。

    華創證券固定收益首席分析師周冠南分析認為,從造成流動性壓力因素的時點分佈來看,主要資金缺口來源的財政存款或體現在15日左右的繳稅時間窗口上,MLF到期在14日,國債和地方債發行繳款因素時點分佈較為均勻,法定存款準備金3個旬度考核帶來的時點壓力可能較小。「綜合以上,5月中旬,尤其是14日到15日,可能是本月資金壓力較為集中的時間窗口,但總體壓力不大,況且『並檔降准』本月落地時點也為15日。」

    同時,周冠南表示,短期來看,進入5月後央行公開市場逆回購操作頻率明顯增多,空窗期減少,並檔降准將於5、6、7月分別落地,且國新辦記者會後市場對貨幣政策和資金面的預期明顯修復,月初流動性較為寬裕的情況下,隔夜加權資金價格已經創下近年來的新低。況且外部環境不確定衝擊再起,或帶來貨幣政策寬鬆預期的強化,因此5月資金面總體無憂,資金價格有望明顯下行,資金價格波動較前幾個月有望收窄。

    上周初,貨幣市場流動性一度極為充裕,銀行間市場隔夜回購利率(DR001)最低跌至1.1%附近,跌穿年初低點,創下近4年新低。但隨後,寬裕程度有所下降,到後半周市場流動性大體恢復供求平衡的態勢,貨幣市場利率也出現較快反彈。上周五,DR001加權平均價報1.82%,DR007報2.49%,回到年初以來均值水平附近。

    周二,Shibor普遍走高,隔夜Shibor報2.4123%,上漲25.63個基點;7天Shibor報2.65%,上行7.1個基點;3個月Shibor報2.891%,上行0.2個基點。DR001最新加權平均利率報2.4076%,較前一日上行25個基點,DR007最新加權平均利率報2.6288%。

    業內人士表示,從全月流動性缺口看,5月至今央行共實現540億元流動性凈投放,加之對縣域農商行的定向降准將於5月15日首次實施,若按三次實施釋放均等流動性考慮,5月15日定向降准預計釋放約1000億元,對於5月財政存款缺口不大和同業存單到期量略低於往期的流動性缺口,預計5月流動性環境將保持較為寬鬆的態勢。

    
    
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    責任編輯:盧珊 RF10057

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